在20世紀90年代中期，電信服務業(yè)受到三大變化的困擾。首先是萬維網(wǎng)的出現(xiàn)。隨著網(wǎng)絡流量的指數(shù)式增長，對網(wǎng)絡數(shù)字信息傳遞能力的要求也達到了空前的水平。1996年，為了促進電信服務供應商之間的競爭，美國政府解除了對本國電信業(yè)的管制。市內(nèi)電話公司和長途電話公司以及有線電視公司之間的市場界限被打破。其他國家也開始采取類似的解除電信服務管制的措施。最后，無線服務在許多發(fā)達國家開始發(fā)展起來。在芬蘭，無線電話的市場滲透率達到70％，在美國則是30％，而需求仍在快速增長。到20世紀末。無線通信產(chǎn)業(yè)開始同網(wǎng)絡結(jié)合，無線電信公司計劃讓他們的顧客通過無線電話接入互聯(lián)網(wǎng)。
許多分析家相信電信服務需求的指數(shù)式增長還會持續(xù)下去。就在不久前，他們中的許多人還強調(diào)指出，隨著越來越多的企業(yè)、個人和組織由高速網(wǎng)線和無線網(wǎng)絡接入互聯(lián)網(wǎng)，在網(wǎng)絡上獲取高帶寬的服務，全世界通過光纖傳輸?shù)臄?shù)據(jù)量將大得驚人。市場潛力似乎是無限的。一大批公司涌入市場同現(xiàn)有的企業(yè)競爭，開發(fā)預期中無限的寬帶市場機會。其中包括PSINet，360 Networks，Covad Communications， Global Crossing，Level 3 Communications，ICG Communications，RCN Corporation，XO Communications，Winstar。
因為急于在即將到來的電信市場的無限商機中分一杯羹，這些新公司在資本市場上募集了數(shù)十億美元的股權(quán)資本和6500億美元債券。他們用這些錢鋪設城市內(nèi)、城市間和國家間的光纜。他們投資于光纖技術(shù)，將玻璃纖維的傳導效率提高了100倍。他們還興建了無線通信網(wǎng)絡。從1996年到2000年，美國國內(nèi)電信服務企業(yè)的資本開支每年增長25％，達到1240億美元。2000年，在全球市場上，對電信設備的投資達到了1.2萬億美元。
生產(chǎn)諸如交換機、路由器、光纖和光通信設備的電信設備制造商是這場淘金熱的受益人。朗訊、思科、北電網(wǎng)絡、JDS單相公司、康寧玻璃和類似公司的銷售猛增。思科是20世80年代中期才成立的公司，2000年的銷售達到190億美元，實現(xiàn)稅后利潤27億美元。為了增加銷售，這些設備制造商開始向剛?cè)胄械碾娦欧丈烫峁┵J款幫助它們購買設備。一切看上去都是那么美妙，一派欣欣向榮的景象。然而到來的卻不是美麗新世界。
到2000年，情況已經(jīng)很清楚，盡管數(shù)據(jù)流量以每年翻倍的速度增長，光纖網(wǎng)絡的傳輸能力在競爭的推動下增長更快。結(jié)果是過剩的傳輸能力和數(shù)據(jù)傳輸服務的價格急劇下跌。據(jù)估計，2001年光纖傳輸能力超過需求10倍。突然間，電信服務商陷入了麻煩，特別是那些借了很多錢來支持增長的新企業(yè)。它們無法取得足夠的收入支付債務利息。其中許多企業(yè)在2000–2001年之間破產(chǎn)了。PSINet，360 Networks，Covad Communications，ICG Communications，WinStar紛紛申請了破產(chǎn)保護。到了2002年早期，像Level 3和Global Crossing這樣的公司也陷入朝不保夕的境地。Global Crossing的股價從1999年的每股64美元狂跌到2001年底的0.50美元。2002年，它最終破產(chǎn)了。
隨著電信服務商的紛紛破產(chǎn)，電信設備需求的大泡泡也破裂了。朗訊公司的銷售收入下降了30％，為了沖銷貸給如今已經(jīng)不存在的電信服務商的貸款，它不得不宣布高達150億美元的損失準備并且收縮產(chǎn)能。朗訊的股票價格從2000年5月的高點每股70美元下降到2002年年中的不足2美元。行業(yè)明星思科公司由于銷售下降導致的虧損達到10億美元。其股票價格從2000年5月的80美元下跌到2002年初的16美元。JDS單相公司在經(jīng)濟繁榮期間收購了一些企業(yè)，由于這些企業(yè)賬面價值的下降，它從2001年贏利中沖銷的損失準備達到了創(chuàng)記錄的500億美元。
現(xiàn)在回想起來，在當時通過分析應該是很容易得出正確的結(jié)論的。即使考慮到電信服務的需求高漲的因素，對需求的預估還是大大超越了現(xiàn)實的可能。此外，每家電信服務公司在募集資本和投資時都在假設其將有機會在這一膨脹的市場中獲得很大的份額，而沒有去考慮如果各家公司都在進行類似的投資，市場上將很快出現(xiàn)需求不足的情況。這一短視的行為導致電信服務行業(yè)產(chǎn)能嚴重過剩，結(jié)果是殘酷的價格戰(zhàn)，許多新公司根本不可能贏利。虧損的電信服務商開始大幅度削減資本投資的預算。導致電信設備市場的下滑。曾經(jīng)風光一時的贏利中心變成了經(jīng)濟重災區(qū)，它的興起出人意料，它的衰落也同樣令人感嘆。